歌尔股份2025年及2026年一季度财报：营收利润双增长

最近股民们松了一口气，这些股民是熬夜盯盘的，在消费电子行业整体低迷环境依托状况之下，歌尔股份交出了一份业绩单特别亮眼，这份业绩单显示2025年净利润大幅上涨近似数48%最终成功实现“翻身”。

这份成绩单背后，并非仅仅是行业呈现回暖态势，更为关键之处在于，歌尔握有了AI眼镜这个全新的风口契机。它已不再是往昔那个只为苹果进行耳机代工的公司了。

AI眼镜订单爆发 智能硬件成主要收入来源

步入歌尔股份二零二五年的财务报告，最为显眼的变动便是业务架构的转变，公司全年达成营业收入九百六十五点五亿元，距离千亿关口仅差一步之遥，归属母公司股东的净利润达三十九亿四千万元，与去年同期相比增长了百分之四十七点八五，这表明公司在二零二五年摆脱了先前的困境，盈利水平得到大幅修复。

把产品构成方面来看，传统那种智能声学整机业务，换而言之就是各类耳机以及音箱，其占比处于下降态势。被智能硬件业务给替代了，此业务营收达到537.69亿元之多，已然稳稳当当超过了总营收的一半。对于支撑这一增长场面的核心动力而言，正是AI眼镜与VR / AR产品的大规模出货。

步入2026年，那种增长的态势依旧未曾削减，一季度所呈现的数据表明，公司的营收为186.59亿元，与同比相比呈现出14.44%的增长幅度，归母的净利润为5.03亿元，同比增长了7.28%，在年初这个属于传统季节性淡季的阶段能够有如此这般的增速，这充分说明下游的需求是极为旺盛的。

盈利能力持续修复 毛利率创下近年新高

相较于制造业企业而言，仅关注营收是不足够的，毛利率才是用以衡量赚钱能力的关键指标。在2025年的时候，歌尔股份的综合毛利率达到了11.85%，与前一年相比较有了显著的提高。虽说这个数值在科技行业当中并非处于顶尖水平，然而对于像歌尔这般体量的代工巨头来讲，这意味着成本控制以及产品定价权均在向好发展。

更值得予以关注重视的，是二零二六年一季度的数据。公司的毛利率，同比提升了一点三六个百分点，由此达到了十 三点七七%。这个数据数字，创下了近些年来一季度的同期新高。其背后主要存在着两个方面的原因：其一，是高毛利的AI眼镜产品出货量得以增加，进而拉高了整体的利润水平；其二，是公司内部所采取实施的降本增效措施，开始显现出见到成效。

公司加权平均净资产收益率提高了两个点又百分之八十三，达到百分数百分之十一点二九 这表明股东投进去的资金 正在产出更高的收益 并且扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润同比增长百分数十九点五七 意味着主营业务经营相当健康 并非借助变卖资产等一次性收益去粉饰财务报表。

外部挑战依然存在 汇率和芯片价格是变量

虽然业绩看上去甚是美好，然而歌尔的管理层并未盲目地持乐观态度。在2026年那一季度的财报中，公司清晰地指明了当下所面临的几个外部方面的挑战。首先一点是，存储芯片的价格依旧处于高位进行运行。对于歌尔这般大量运用电子元器件的企业而言，芯片价格上涨会直接对利润空间予以压缩。

然后，是汇率出现波动的这个问题。歌尔存在着相当大比例的业务，是来源于海外方面的客户的，就像Meta以及苹果等。人民币跟美元二者之间的汇率一旦变动幅度过于大了那么，会给公司造成汇兑方面的损失捏。在一季度的时候，即便整体呈现出增长较为稳健的这样一种态势，然而归母净利润为5.03亿元的增速是低于营收增速的，这样的情况也能够看得出外部环境所存在的压力。

歌尔针对这些压力，迅速做出了应对策略的调整，一方面借助优化供应链管理，提前锁定了部分关键原材料的成本，另一方面运用金融工具来对冲汇率风险，即便环境存在风浪，公司依旧凭借灵活调整确保了业绩的稳步增长。

深度绑定头部客户 打通产业链完整链条

实际上，歌尔身后的那些大客户才是承接这波歌尔AI眼镜红利的最大受益者。现今，歌尔身为Meta、小米等头部智能眼镜品牌具备核心地位的供应商。伴随Meta的智能眼镜于海外不断热销，还有小米等国内厂商加快进行布局，歌尔的产线始终处于满负荷运转的状态。

尤为关键的是，歌尔并非仅仅从事单纯的组装工作。它已然打通了自核心零部件直至最终整机组装的完备链条。这表明客户只要提出设计概念，歌尔便能将光学器件、声学组件以及最后的成品全部处理妥当。这种具备深度绑定特性的能力，致使竞争对手难以轻易夺走订单。

从下半年大客户新品上市后开始，智能硬件板块在业绩方面几乎是确定会有增量的情况的。市场所普遍抱有的预期是，到2026年的时候，全球AI眼镜的出货量会迎来真切的爆发状态的。身为有着先发优势以及系统解决方案能力的核心玩家，歌尔毫无疑问是这条赛道上受益程度很高的标的之一的。

政策红利加持 智能眼镜纳入国补范围

除开自身所具备的技术优势以及客户资源，国内的消费环境同样在为其提供助力。在近期，国内的消费电子补贴政策出现了扩容的情况，智能眼镜被正式归入到国家补贴的范畴之内。对于正处在市场培育阶段的智能眼镜而言，这无疑是一剂具备强大效力的催化剂。

补贴政策将消费者的购买门槛直接予以降低，原本定价两三千块钱的智能眼镜，在国家补贴的刺激作用之下有可能仅仅只要两千出头，这情形会把许多原本持观望态度的普通用户吸引过来进行购买尝试，对于歌尔而言，下游终端的销量被成功激活，上游的订单自然而然就会接连不断地涌现。

追溯2025年，消费电子领域整体展现出回暖的态势来，手机以及PC市场的复苏尽管迟缓，然而可穿戴设备特别是眼镜形态的那种产品增速令人惊叹，歌尔敏锐地把握住了这一热点，依靠优质客户资源以及强大的制造能力，成功地把外部政策红利转变成了自身的业绩增长。

未来预期依然乐观 但需警惕过度依赖风险

处于2026年4月底这个时刻，资本市场针对歌尔的预期出现了显著的变化，从往昔担心它过度依赖单一客户，转变为如今看好它在AI硬件领域的卡位优势，伴随下半年传统消费电子旺季的来临，歌尔的营收规模有希望在2026年正式跨越千亿关卡。

然而，对于那些着眼于长期投资的人而言，同样得留意当中所存在的风险。当下，歌尔关于智能硬件的业务极其依赖头部那几家科技巨头的创新步调。要是大客户所推出的AI眼镜新品在销量方面未达预期，又或者像苹果这类新客户的开发进程有所减缓，极有可能会给估值带来短期的冲击。

这个赛道正趋于拥挤，立讯精密等同业也在踊跃布局AR/VR领域，行业竞争正逐步加剧，歌尔需持续投入研发，维持在光学以及声学领域的技术壁垒，才可在未来的价格战里守住自身的市场份额。

看完歌尔这份令人惊艳的年报之后，你觉得AI眼镜会是继智能手机之后的下一个成为爆款的消费电子产品吗？欢迎在评论区留下你的看法，别忘了进行点赞以及分享给一起炒股的朋友们去讨论。